터틀 실험은 왜 오늘날까지 전설로 통하는가
바로 놀라운 수익률 때문이다

월스트리트를 뒤흔들어 전설로 회자되는 ‘터틀 실험’은 두 명의 천재 트레이더가 나눈 우연한 대화에서 시작됐다. 바로 리처드 데니스와 빌 에크하르트다. 두 사람은 ‘천재 트레이더가 타고나는 것이냐, 배우면 누구나 될 수 있는 것이냐’를 놓고 의견이 갈렸다. 데니스는 가능하다고 했고, 에크하르트는 불가능하다고 주장했다. 설전 끝에 실험을 해서 직접 확인해보기로 했다. 그들은 신문에 광고를 내서 실험 참가자를 모집했다. 지원자들은 직업도 나이도 모두 다양했는데, 그중 트레이딩 경험이 거의 없는 사람들을 선발해 2주 동안 교육했다. 그런 다음 각자에게 100만 달러의 운용자금을 나누어주고 트레이딩을 하게 했다.
어떤 결과가 나왔을까? 수년에 걸쳐 이뤄진 이 실험에서 터틀들은 연평균 80%라는 놀라운 수익을 올렸다. 한마디로, 대성공이었다. 즉, 천재 트레이더는 길러질 수 있음을 증명한 것이다. 그 실험에 참가한 이들을 데니스는 ‘터틀’이라고 불렀는데, 거북이를 키우듯이 트레이더도 키울 수 있다는 생각에서였다.
차트 연구가이자 트레이딩 코치로 활약 중인 저자 역시 누구든 제대로 배우면 트레이더로서 성공할 수 있다고 믿는다. 그는 터틀의 모든 것을 추적하여 그들의 성공 요인을 밝혀내 실제 투자에서 활용했으며 트레이더를 키우는 강의에서도 널리 알렸다. 터틀 기법을 현실에 적용함으로써 터틀의 핵심 성공 요인이 자금관리와 리스크관리였다는 사실을 확인했으며, 여기에 진일보한 매수·매도 기법을 더해 성공 확률을 높였다. 저자는 연구와 실전으로 갈고닦은 그 모든 것을 이 한 권에 담았다.

리스크가 없으면 리워드도 없다
터틀 성공의 핵심, 자금관리와 리스크관리를 배운다

트레이딩은 결론적으로 리스크를 부담하여 수익을 거두는 일이다. 리스크가 높을수록 수익 기대치가 높으며, 리스크가 없으면 수익도 없다. 하지만 고수익을 추구하고자 지나친 리스크를 떠안으면 파산하게 될 수도 있다. 터틀의 자금관리에서 가장 기본적인 사항은 ‘파산하지 않는 것’이었다. 이를 전제로 회당 적정 거래 규모를 산출하고, 진입 이후 손절매 설정 규칙을 정해 일관되게 지켰다. 그럼으로써 수익은 키우되 손실은 부담 가능한 수준에서 끊어냈다. 터틀 멤버들이 승률(수익을 거둔 횟수)은 높지 않음에도 경이적인 수익률(전체 자금 대비 수익 자금 비율)을 기록한 이유가 바로 이것이다.
트레이딩으로 자산을 늘리고 싶다면 가장 먼저 자금 규모를 확실히 해야 한다. 그런 다음 회당 어느 정도의 자금을 사용해야 파산하지 않을지를 계산해야 한다. 터틀은 이를 유닛이라는 단위로 관리했으며, 매회의 트레이딩에서 손실이 2%를 넘기지 않도록 손절매 수준을 정했다. 예컨대 트레이딩 자금이 총 100만 달러라면 해당 거래에서 부담하는 리스크는 최대 2만 달러라는 뜻이다. 시장의 변동성이 크면 가격 오르내림의 폭이 크기 때문에 손절매 주문이 자주 실행되지만, 이 정도의 손실은 수익 거래 한 번으로 충분히 만회할 수 있다.
만약 손실을 기록 중인 종목을 보유하고 있는 투자자라면 터틀의 자금관리와 리스크관리기법을 반드시 배워야 한다. 운 좋게 큰 수익을 냈더라도 이 두 가지가 허술하다면 자산은 절대 불어날 수 없기 때문이다. 지금까지도 가장 앞선 것으로 평가받는 터틀의 자금관리, 리스크관리 기법을 이 책 1부에서 기초부터 확실히 익힐 수 있다.

수익 내는 기법은 의외로 단순하다
이동평균선과 MACD를 활용한 매수·매도 급소 찾기

2부에서는 저자의 실전 매수·매도 기법을 소개한다. 파산하지 않을 자금관리와 리스크관리 규칙을 세웠다면, 비로소 수익을 키우는 트레이딩에 나설 수 있다. 《이동평균선 대순환 분석》, 《이동평균선 궁극의 사용법》 등의 베스트셀러를 출간한 저자는 투자에서 수익을 내는 데에는 복잡한 기술이 필요치 않다고 강조한다. 시장의 움직임을 6개의 국면으로 분류하고 각 국면에서 이동평균선의 배열 상태, 기울기, 간격을 확인함으로써 매수·매도에 유리한 지점을 포착할 수 있다는 것이다. 이를 ‘이동평균선 대순환 분석’이라고 하며, 실제 이 한 가지만으로도 수많은 트레이더를 양성해냈다. 여기에서 한 단계 진화된 기법이 ‘대순환 MACD’로, 이동평균선 대순환 분석보다 더 일찍 진입 시점을 잡아낼 수 있다는 장점이 있다. 11장과 12장에서는 이 두 가지 기법을 다양한 사례와 함께 자세히 설명했다.
저자가 강조하는 이 책의 핵심 효용은 모든 트레이더가 자신만의 규칙을 세우는 데 활용하는 것이다. 이를 위해 1부 10장에서는 9개의 워크시트를 제시했다. ① 거래 종목과 거래하는 봉(캔들)의 조건, ② 트레이딩 자금과 연간 목표 수익, ③ 1회당 거래량, ④ 최대 거래량, ⑤ 진입 규칙, ⑥ 손절매 규칙, ⑦ 트레일링 스탑 규칙, ⑧ 수익 확정 규칙, ⑨ 포지션 추가 규칙 등이다. 이 아홉 가지 규칙을 세워둔다면 가격 변동에 초조해하거나 불안해하는 일 없이 안정적으로 수익을 거두는 ‘V 트레이더’가 될 수 있을 것이다.
주식·선물·FX 어떤 시장에서 거래하든 이 책이 모든 트레이더의 바이블이 되리라고 확신한다.

이 책에서는 터틀 그룹 트레이딩의 모든 것을 소개한다. 나아가, 시간의 흐름에 따라 변화한 시장에 맞춰 그들의 기법을 업그레이드한 나의 기법도 함께 소개한다. 이를 바탕으로 독자가 자신의 규칙을 만들도록 이끄는 것이 이 책의 가장 큰 목적이다. 트레이더 한 사람 한 사람은 자본금도 다르고 성격도 제각각이다. 따라서 이기기 위해서는 타인의 기법이 아니라 직접 만든 ‘자신만의 규칙’이 필요하다. 하지만 이 작업은 결코 만만치 않다. 이 책에서는 일종의 모범으로서 터틀 그룹의 규칙을 제시하고, 그것을 개별화하여 자신만의 규칙을 만들어내는 방법을 소개했다. 구체적으로는 터틀 그룹의 트레이딩 규칙에서 자금관리와 리스크관리를 채용하고, 진입에 관해서는 나의 규칙을 적용했다._<프롤로그> 중에서

그 한 가지가 바로 트레이딩 에지(Trading Edge,) TE다. 에지는 일반적으로 ‘우위성’을 의미한다. 트레이딩에서는 가격이 변하는 와중에 ‘확실히 매수가 유리하다’ 또는 ‘확실히 매도가 유리하다’라고 할 때 ‘에지가 있다’라고 표현한다. 한마디로, 트레이딩에서의 급소를 말한다. (…) 가격은 한자리에 가만히 있는 경우는 아주 드물고 대부분 시간 동안 오르고 내리기를 반복한다. 특정 시점에 가격이 오를 확률과 내릴 확률은 통상 5:5다. 그런데 가끔은 매수 또는 매도 쪽으로 확연히 기울어지는 국면이 나타난다. 대표적인 예로 추세가 발생하는 국면을 들 수 있다. 상승 추세에서는 확실하게 매수가 유리하다. 이때는 당연히 ‘매수’로 진입해야지 매도로 진입해서는 안 된다._1장 <트레이딩에서 에지란> 중에서 

 

터틀 그룹은 1회당 거래량을 한 번의 트레이딩에서 취해도 좋을 리스크(트레이딩 자금의 1%에 해당하는 리스크)에 맞춰 정하고, 그것을 1유닛이라고 불렀다. 터틀 그룹의 유닛 계산법은 다음과 같다.
① 트레이딩 자금의 1%를 구한다.
• 트레이딩 자금×0.01 = A
② 그 종목을 최소 거래단위로 트레이딩할 때 해당하는 리스크를 계산한다.
• 거래단위×ATR = B
③ A를 B로 나눈다(거래단위에 따라서 반올림한다).
• 유닛 = A÷B
_2장 <1회당 적정 거래량, 유닛> 중에서

가격은 물결치면서 상승하고 물결치면서 하락한다. 그 물결의 폭을 노이즈라고 하며, 추세는 언제나 노이즈를 동반한다. 손절매 라인이 그 노이즈에 걸리면 일시적인 하락에 손절매 주문이 실행되고 만다. 한편 추세가 반전했다면 재빨리 포지션을 청산해야 한다. 이런 점을 고려할 때 적적한 손절매 라인은 노이즈 바깥쪽, 즉 노이즈의 최대 진폭에 가까운 지점에 설정해야 한다. 그러려면 먼저 노이즈의 폭을 알아야 한다. (…) 터틀 그룹은 다양한 종목으로 조사한 결과, 노이즈 중에서 직전 고가에서 현재 저가까지의 폭이 평균적으로 ‘2ATR 이하’라는 점을 발견했다. 터틀 그룹이 손절매 라인을 ATR의 2배로 설정한 이유가 바로 이것이다._6장 <손실을 잘라내는 청산 규칙> 중에서 

상승 추세가 발생할 때는 3개의 이동평균선에 ‘어떤 특징’이 보인다. 이 특징을 명확하게 하기 위해 주목할 포인트는 3개 이동평균선의 배열 순서와 기울기, 그리고 간격이다. 우선 배열 순서를 보자. 3개 선의 배열이 위에서부터 ‘단기선/중기선/장기선’으로 되어 있다. 배열을 보면 현재의 국면을 알 수 있다. 그다음, 기울기를 보자. 3개 선의 기울기가 모두 위로 향하고 있다. 기울기를 보면 추세의 강도를 알 수 있다. 마지막으로 간격을 보자. 순조롭게 가격이 뻗어가는 동안에는 이동평균선과 이동평균선 간의 간격이 서서히 넓어진다. 간격을 보면 추세의 지속성을 알 수 있다. 이처럼 이동평균선 3개의 배열 순서, 기울기, 간격에 주목함으로써 매수 또는 매도에 유리한 국면을 찾는 방법이 이동평균선 대순환 분석이다._11장 <이동평균선 대순환 분석이란> 중에서 

대순환 MACD는 이동평균선 대순환 분석의 진화형이다. 이동평균선 대순환 분석이 초보 트레이더도 알기 쉬운 지표라면, 대순환 MACD는 상급자를 위한 지표다. 이동평균선 대순환 분석은 커다란 추세를 확실히 붙잡는 것을 목표로 하지만, 대순환 MACD는 커다란 추세는 물론 작은 추세도 놓치지 않는 것을 목표로 한다. (…) 대순환 MACD를 사용하여 국면의 변화를 예측하면, 속임수에 걸릴 확률을 줄이면서 진입할 수 있다._12장 <이동평균선 대순환 분석의 진화형, 대순환 MACD> 중에서 

프롤로그: 거북이를 키우듯 트레이더도 양성할 수 있다

1부 터틀 기법을 나만의 규칙에 편입하는 법

1장 트레이딩의 에지
트레이딩에서 에지란
트레이딩은 확률의 비즈니스다
승리의 방정식으로 도출하는 TE와 기댓값
RR비율과 승률의 관계
승률 100%는 없다
V 트레이더를 목표로 하자

2장 자금관리
파산하지 않는 것이 대전제다
■ 칼럼: 파산 확률
파산하지 않기 위한 자금관리
터틀 그룹의 자금관리 방법
1회당 적정 거래량, 유닛
■ 칼럼: 유닛 계산 예
리스크 분산과 종목 분산

3장 리스크관리
트레이딩에서 리스크는 필수다
손절매 라인을 결정하는 방법

4장 트레이딩 에지를 찾는 방법
매수 유리, 매도 유리 국면을 찾자
트레이딩 에지를 찾을 수 있는 주요 지표
이동평균선 대순환에 주목하자
■ 칼럼: 인지 편향

5장 진입 규칙
터틀 그룹의 진입 규칙
대순환 분석을 활용한 진입 규칙
■ 칼럼: 터틀은 규칙을 어떻게 만들었나

6장 청산 규칙
수익을 확정하는 청산 규칙
손실을 잘라내는 청산 규칙
트레일링 스탑
■ 칼럼: 터틀 그룹의 청산 규칙

7장 피라미딩 규칙
터틀 그룹의 1/2N 추가 규칙
터틀 그룹의 1N 추가 규칙
물타기와 피라미딩
롱-숏 전략

8장 시장의 선택과 종목 분석 규칙
터틀 그룹이 제외한 트레이딩 대상
기본적 분석의 장단점과 활용
기술적 분석의 장단점과 활용

9장 V 트레이더를 향해: 준비 편
V 트레이더로 가는 3단계
V 트레이더에게 필수적인 세 가지 조건
자신만의 트레이딩 모델을 찾자

10장 V 트레이더를 향해: 실천 편
자신의 트레이딩 내용을 기록하자
자신만의 트레이딩 규칙을 만들자
규칙을 정기적으로 점검하고 업그레이드하자

2부 대시세는 대순환에서 나온다

11장 이동평균선 대순환 분석
자신만의 진입 규칙이 필요하다
이동평균선의 기초
이동평균선 대순환 분석이란
배열 상태로 현재의 국면을 파악한다
기울기로 추세의 강도를 읽는다
간격으로 추세의 지속성을 확인한다
국면별 기본 전략
띠로 대국면을 읽는다
이동평균선 대순환 분석으로 매매 타이밍을 포착한다
이동평균선 대순환 분석에서 주의할 점
이동평균선 대순환 분석으로 알 수 있는 네 가지 핵심 포인트
국면 변화는 어떻게 이뤄지나
진입 타이밍을 앞당기는 방법

12장 대순환 MACD
이동평균선의 수렴과 확산을 분석하는 지표, MACD
MACD를 구성하는 세 가지 요소
MACD를 제대로 활용하는 방법
이동평균선 대순환 분석의 진화형, 대순환 MACD
V 트레이더를 향해

에필로그: 무엇을 위해 투자하는가