기업의 생존전략은 M&A 성공 여부에 달려 있다!
국내 기업들도 이제 M&A 시장으로 눈을 돌려야 할 때!

 

• 한 권으로 M&A의 모든 과정을 쉽게 배운다.
• 기업의 생존 전략은 M&A의 성공 여부에 달려 있다!
• M&A 모든 단계를 상세하게 안내하는 실무 지침서
• M&A가 진행되는 실무세계의 현장감각을 얻는다.

 

많은 국가와 기업들이 경영난에 시달리고 있는 지금, 가장 필요한 경영전략은 바로 ‘M&A’이다. 수많은 기업들이 전투적으로 M&A 시장에 뛰어들면서 기업의 성장과 발전에 박차를 가하고 지속 성장할 수 있는 방안이 무엇일지에 대해 고심하고 있다.
그러나 우리나라 M&A 시장은 세계의 흐름과 다른 구조로 돌아가고 있다. M&A를 진행하는 주 대상은 중견기업과 대기업이며 국내 시장에서 더 좋은 위치를 선점하는 것이 목적이다. 회생불가 직전이 되어서야 M&A를 고려하는 정도에 불과할 뿐, 적극적으로 M&A를 시도하려고 하지 않는다. M&A에 실패했을 때 입을 단기적인 타격과 주변의 시선이 때문이다.
저자는 수십 년간 한국 M&A 시장에서 M&A 자문 컨설팅업체를 운영하며 실전 경험을 쌓았다. 이를 바탕으로 M&A 준비과정부터 진행과정, 거래 후 통합과정까지 M&A가 아직 낯선 많은 기업가들에게 도움이 될 실무 지침서를 만들어냈다. 복잡하고 어려운 M&A를 이 책 한 권으로 쉽게 배울 수 있다. 이 책은 국내의 많은 기업 경영자들에게 기업의 회생과 성장을 위한 핵심방향을 제시해줄 것이다.

 

 

출판사 서평
기업의 생존전략은 M&A 성공 여부에 달려 있다!
국내 기업들도 이제 M&A 시장으로 눈을 돌려야 할 때!
· 한 권으로 M&A의 모든 과정을 쉽게 배운다.
· 기업의 생존 전략은 M&A의 성공 여부에 달려 있다!
· M&A 모든 단계를 상세하게 안내하는 실무 지침서
· M&A가 진행되는 실무세계의 현장감각을 얻는다.
많은 국가와 기업들이 경영난에 시달리고 있는 지금, 가장 필요한 경영전략은 바로 ‘M&A’이다. 수많은 기업들이 전투적으로 M&A 시장에 뛰어들면서 기업의 성장과 발전에 박차를 가하고 지속 성장할 수...
기업의 생존전략은 M&A 성공 여부에 달려 있다!
국내 기업들도 이제 M&A 시장으로 눈을 돌려야 할 때!
· 한 권으로 M&A의 모든 과정을 쉽게 배운다.
· 기업의 생존 전략은 M&A의 성공 여부에 달려 있다!
· M&A 모든 단계를 상세하게 안내하는 실무 지침서
· M&A가 진행되는 실무세계의 현장감각을 얻는다.
많은 국가와 기업들이 경영난에 시달리고 있는 지금, 가장 필요한 경영전략은 바로 ‘M&A’이다. 수많은 기업들이 전투적으로 M&A 시장에 뛰어들면서 기업의 성장과 발전에 박차를 가하고 지속 성장할 수 있는 방안이 무엇일지에 대해 고심하고 있다.
그러나 우리나라 M&A 시장은 세계의 흐름과 다른 구조로 돌아가고 있다. M&A를 진행하는 주 대상은 중견기업과 대기업이며 국내 시장에서 더 좋은 위치를 선점하는 것이 목적이다. 회생불가 직전이 되어서야 M&A를 고려하는 정도에 불과할 뿐, 적극적으로 M&A를 시도하려고 하지 않는다. M&A에 실패했을 때 입을 단기적인 타격과 주변의 시선이 때문이다.
저자는 수십 년간 한국 M&A 시장에서 M&A 자문 컨설팅업체를 운영하며 실전 경험을 쌓았다. 이를 바탕으로 M&A 준비과정부터 진행과정, 거래 후 통합과정까지 M&A가 아직 낯선 많은 기업가들에게 도움이 될 실무 지침서를 만들어냈다. 복잡하고 어려운 M&A를 이 책 한 권으로 쉽게 배울 수 있다. 이 책은 국내의 많은 기업 경영자들에게 기업의 회생과 성장을 위한 핵심방향을 제시해줄 것이다.
▣ 출판사 서평
최근 다음-카카오의 인수합병 소식은 많은 경영자들에게 경종을 울렸다. 거대 기업의 시스템과 카카오의 벤처 기술력이 만나 엄청난 시너지가 기대된다. M&A로 기업의 미래 성장동력이 확보된 것이다.
우리나라에서 M&A는 더 이상 회생이 불가능한 기업이 다른 거대자본 기업에게 팔려간다는 식의 부정적 인식이 강하다. 그러나 이것은 틀린 말이다. 기업은 가장 잘 나갈 때, 주가가 가장 높을 때 매각을 시도해야 한다. 기업의 가치가 가장 좋을 때이며 가장 좋은 가격을 매길 수 있는 시점인 것이다.
이 책은 우리가 모르던, 혹은 잘못 알고 있던 M&A에 대한 모든 것을 담고 있다. 어떻게 M&A를 준비해야 하고, 진행과정에서는 무엇을 눈여겨보며 조심해야 하는지, M&A가 끝난 후 남은 일은 어떤 것이 있는지를 진행 흐름에 따라 일목요연하게 정리해 놓았다. 또한 한국 M&A 시장의 특이점을 정확히 파악하여 앞으로 국내 시장이 나아가야 할 방향을 제시한다. M&A를 시도하고 싶지만 너무 어려워 보여서, 복잡해 보여서 망설이고 있는 많은 중견, 대기업 경영인들에게 단 한 권의 M&A 바이블이 되어 줄 것이다.
빠른 성장을 원한다면 M&A가 답이다!
구글, 페이스북, 네이버. 이 세 회사의 공통점은 무엇일까? 바로 M&A를 통해 기업의 몸집을 키워나간 기업이라는 점이다. 오늘날은 트렌드와 경영 흐름이 바뀌는 주기가 아주 짧다. 때문에 하나의 기술을 개발해, 그것을 키워나가면 소비자들의 눈을 사로잡을 수 없다. 거대기업이 이러한 난관을 헤쳐나갈 수 있는 방법은 바로 벤처기업을 매입하는 것이다. 신선하고 독특한, 앞으로 유용하게 쓰일 기술을 가지고 있는 기업을 M&A함으로써 인수기업은 규모를 키우고 경쟁력을 높일 수 있다. 우리나라는 안타깝게도 M&A 시장의 규모가 아직 작고 부도 위기 이전의 기업들이 매물로 많이 들어온다. 그러나 이제는 인식을 바꿔, M&A를 기업성장의 필수전략으로 삼고 적극적으로 매각대상 기업을 찾아야 할 때이다. 한 단계 기업을 성장시킬 수 있는 좋은 발판이 곳곳에 숨어 있다는 것을 명심해야 한다.
함부로 뛰어들었다간 큰 코 다친다
우리나라뿐만 아니라 아시아권의 경영주들은 자신의 기업에 애착이 크다. 그리고 원할 때, 원하는 가격으로 기업을 팔거나 넘겨줄 수 있을 것이라고 생각한다. 그러나 이는 큰 착각에 불과하다. M&A는 기업이 만들어지는 순간부터 전략적으로 계획되어야 한다. 기업이 추구하는 가치는 무엇이며 어느 정도로 평가를 받게 할 것인지, 경영주 본인이 없어도 잘 운영되는 기업을 만드는 방법은 무엇인지, 계속기업으로 나아가기 위한 후계자 선정은 어떤 방식으로 진행할 것인지 등 기업의 지속적인 성장을 위한 전략을 수립해야 한다. 또한 자문사, 회계사, 변호사들과 꾸준히 관계를 맺으면서 기업의 재정 상태를 튼튼히 해야 하고 흠잡을 데 없는 경영 틀을 만들어야 한다. 이는 훗날 M&A 시장에서 기업의 가치평가를 높여주고 협상에서 좋은 가격에 매각될 수 있는 기회를 제공할 것이다. M&A는 경영주 혼자서 진행할 수 없는 특수한 분야이기 때문에 M&A를 전문적으로 진행해주는 단체의 도움을 받을 필요가 있다. 다년간의 노하우로 기업에 필요한 전략을 함께 수립하고 매각기업에게 맞는 인수대상 기업을 찾아줄 것이다.
M&A의 변수는 통합 과정에 숨어 있다!
M&A라는 큰 일을 진행하고 나면 계약서에 도장을 찍는 순간 이제 다 끝났다고 생각할 수 있다. 그러나 M&A는 그 다음부터가 진짜 시작이다. 그동안의 M&A 진행 과정은 실전에 돌입하기 위한 준비 단계라고 볼 수 있다. M&A는 서로 다른 두 기업이 하나의 기업으로 합쳐지는 것이다. 기업문화부터 직원들의 성향, 기업이 바탕을 두고 있는 지역의 특징까지 모든 것이 다 다르다. 이를 하나로 합치기 위해서는 많은 진통이 필요하며, 통합 과정을 잘 넘겨야 M&A가 끝났다고 마침표를 찍을 수 있다.
많은 기업들이 통합 과정에서 어려움을 겪고 M&A를 포기한다. 매각기업은 M&A 거래가 끝나면 직원들에게 이 사실을 빠른 시일 내에 공표함으로써 종업원들의 마음을 다잡아야 하고 임직원들은 일정 기간 동안 두 기업의 통합을 위해 힘써야 한다. 인수기업은 매각기업 종업원들의 동요를 인지하고 자신의 기업에 자연스럽게 합류할 수 있게 노력해야 하며 기업가치를 높이기 위해 어떤 식으로 변화시킬 것인지 전략을 세워야 한다.
M&A는 인간이 할 수 있는 거래 중 가장 크고, 가장 비싼 거래일 것이다. 그렇기 때문에 실패는 당사자들에게 큰 타격을 입히고 성공은 큰 성취감을 선사한다. M&A는 앞으로 기업이 필수적으로 적용해야 할 경영전략이자 지속성장의 발판이다. 국내에서는 현재 중견기업과 대기업이 주로 M&A 시장에 진입하고 있으며 국내 시장에서 기업의 규모를 키우고 세력을 확장하는 방향이 주 목적이라고 분석되고 있다. 하지만 이를 바탕으로 언제든지 글로벌 시장으로 진출할 수 있는 기회의 장이 만들어질 수 있다. 이제는 성장을 위해 M&A에 전력투구해야 할 시점이다.

M&A는 기업성장을 위한 핵심전략이다. 국내 산업의 고도화가 정점에 다다르면서 이제 M&A의 활성화는 우리에게 선택이 아니라 필수 과제가 되고 있다. 우리나라의 이런 현실에 비해 M&A 실무에 도움이 되는 훌륭한 지침서는 시중에서 찾아보기 어려워 늘 아쉬움이 있었다. 본 서는 이러한 갈증을 시원하게 해소해주는 청량제와 같은 지침서이다. M&A의 모든 단계를 상세히 안내하는 실무 지침서이면서 동시에 이론서로서도 손색이 없는 알찬 내용을 담고 있다. 간결 명료한 문체로 빚어낸 본 서에는 저자의 다년간 회계사로서 경험과 M&A 실무경험이 생생히 살아 움직인다. 본 서는 기업뿐만 아니라 자문사, 경영학을 전공하는 학생들을 망라한 다양한 층의 독자들을 M&A의 세계로 안내하는 기본서로서, 또한 실무 지침서로 매우 유용하다. 독자들은 본 서를 읽으면서 M&A가 진행되는 실무세계의 현장감각을 보너스로 얻을 수 있을 것이다. 모든 경영학도와 실무자에게 일독을 권한다.
- 최종범 (성균관대학교 경영대학장 겸 경영전문대학원장, 경영대학 경영학부 교수)

 

이제 기업경영의 화두는 M&A이다. 우리나라 기업들도 하나둘씩 M&A를 성장을 위한 발판으로 삼고자 하고 있다. 이 책은 사전준비부터 거래가 끝난 후 통합 과정까지 M&A에 대한 전반적인 과정을 담고 있다. M&A를 처음 시도하려는 기업과 경영인에게 큰 도움이 될 것이다.
- 이영면 (동국대학교 경영대학장 겸 경영전문대학원장, 경영대학 경영학부 교수)

 

기업 인수합병의 실무를 위해서 반드시 읽어야 하는 필독서이다. 다양한 거래 경험을 기반으로 한 저자의 통찰력과 철학이 담겨 있다. 이 책은 기업 인수합병을 추진하는 거래당사자들이 거래의 투명성과 효율성을 제고하는 데 공헌할 것이라고 믿어 의심치 않는다.
- 김석봉 (씨티그룹글로벌마켓증권 IB사업부 부문장)

 

이 책은 M&A의 전체 과정을 한 권 안에 일목요연하게 담고 있어 현장에서 바로 적용이 가능하다. 실무자들은 물론 기업의 지속 성장을 위해 고민하는 경영자들에게 필요한 M&A 전략을 제시할 것이다.
- 김진홍 (IXL Korea 대표이사, Price Waterhouse/CSG 전 부사장)

 

 

기업가들은 나이가 들수록 새로운 환경과 기술에 적응하고 대응하려 하지 않는다. 기업환경이 변하면서 이젠 떠나야 하는 시점이 다가온 것이다. 사업을 확장하다 보면 자금이 부족해지거나 조달하기가 어려운 경우도 많다. 무리하게 확장을 진행하려다 어려움을 겪기도 한다. 회사의 규모가 커지고 사업이 확대됨에 따라 기업주는 경영 능력의 한계를 느끼며 경영진 구성에 어려움을 겪기도 한다. 기업이 커지면 사람을 관리하기 어려워 경영진들 간에 갈등이 발생하기 때문이다. 비상장기업을 매각하는 이유로는 주주의 갈등도 원인 중 하나이다. 한편 공동투자자와 의견이 맞지 않거나 분쟁이 생기는 경우도 있어, 이 경우에는 새로운 투자자를 받아들여 파트너를 바꾸기도 한다.
- 98쪽

 

이론시장 가치는 말 그대로 이론적으로 평가한 가치이다. 특정한 시점에 형성된 시장 가치와 대비되는 평가이기도 하다. 이론적 가치는 기업의 잠재적 가치를 평가하는 것으로, 본질가치(Intrinsic value)라고도 한다. 금융 위기와 같이 시장이 급격히 붕괴되는 경우나, 비교 가능한 거래 사례가 없는 경우에 사용하기 좋다. 이론시장 가치는 합리적인 참여자들 사이에서 거래될 것이라고 추정되는 이론적인 가격, 즉 경제적 합리성에 근거해 시장에서 결정되는 가격의 기준이다.
- 213쪽

 

전략적 투자자는 사업을 영위하는 기업이나 지주회사이다. 이들은 투자로부터의 원금이나 배당을 수입원으로 하는 것이 아니라, 기업의 장기적 경영에 관심을 갖는다. 물론 일부는 투자 수익을 목적으로 투자하기도 하고 투자 회사를 설립해 투자하기도 한다. 전략적 투자자는 대체로 사업개발부(Business development)나 기업개발기능(Corporate development function)을 두지만, 때로는 사내 벤처(Corporate venture capital arms, CVC)를 두기도 한다. 대부분의 사내벤처는 모기업의 전략적 지위를 강화하는 기업에 투자한다. 가장 큰 투자 동기는 기술적인 측면이다. 2003년의 자료에 의하면 미국에서 사내벤처는 성장지향형 사업에 11억 달러를 투자하였는데, 이는 전체 벤처캐피털 투자의 6%를 차지하였다.
- 541쪽

 

차입 매수가 언제 처음 있었는지는 명확하지는 않지만, 초기의 차입 매수는 제2차 세계대전 후 몇 년 사이에 일어났다는 것은 대부분 인정한다. 전후 대공황을 겪은 미국의 기업가들은 부채를 최소화하는 것이 현명하다고 생각하였다. 그러나 1970년대 후반에 들어 새로운 세대의 경영자들이 미국 기업들을 인수하기 시작하였고, 이를 위한 자금 조달 방법으로 차입을 적극적으로 사용하기 시작했다. 차입 매수 펀드들은 이내 차입을 통한 매수를 자문하고 지원하였다. 1980년대 이전에는 주식담보 차입 인수(Bootstrap acquisition)로 불린, 몇 년 동안은 별로 알려지지 않은 자금 조달 기법이었다. 그러다가 1980년대가 되서야 큰 관심을 받았다. 1980년부터 1988년까지 약 460억 달러의 자금이 유입되었다. 1980년 총 17억 달러 규모의 거래 4개를 시작으로, 1988년에는 1880억 달러 410개의 거래로 이어졌다. 1998년부터 2000년까지는 3850억 달러가 유입되었다.
- 717쪽

 

특히 컨설팅회사나 서비스회사의 경우에는 인적 자원이 가장 중요한 가치요소이다. 또한 인수 기업은 직원의 채용 방식과 보상 체계 등에 관한 정보를 필요로 한다. 조직도, 종업원별 정보(입사일, 직위, 업무, 급여), 종업원과의 모든 계약 관계(고용 계약, 비밀 유지 계약, 경업금지 등), 핵심 임직원 이력서, 임원 급여 규정 사본(급여, 상여금, 커미션, 휴가, 멤버십 기타), 고용 관련 규정(임직원 복리 후생, 휴가 등), 퇴직 관련 규정, 임직원 보험, 고용 관련 문제(임직원의 부정이나 폭력 또는 폭행, 차별 대우, 노동 분쟁 등), 과거 임직원과의 보상 분쟁의 내용 등이다.
- 819쪽

 

거래의 종결 시에 종결시점으로 재무 상태표를 작성했지만, 최종적인 재무 상태표를 작성해 검토하는 데는 상당한 기간이 소요된다. 그리고 이를 기준으로 거래 대금의 조정이 이루어진다. 이러한 거래 대금 조정은 지급 유예 금액을 사용해 이루어진다. 순 운전자본에 대한 조정도 있다. 거래가 종결되기 전에 양 당사자는 순 운전자본의 금액을 사전에 정한다. 거래의 마무리 시에 순 운전자본을 기초로 거래 대금을 조정한다. 거래금액을 산정할 때 매각 기업의 현금이 반영되므로 사전에 현금을 제외한 순 운전자본의 조정에 의한 현금조작을 예방하기 위해서이다.

- 907쪽

 

 

목차
제1부 M&A의 사전전략
제1장 거래의 동향
1 . 역사적 흐름_17
1) 역사적 배경_17
2) 역사적 전개_19
3) 최근의 동향_22
2 . 연도별 동향_28
1) 2015년 동향_28
2) 2014년 동향_28
3 . 한국의 동향_29
제2장 거래의 전략
1 . 용어와 개념_35
2 . 전략적 선택_37
3 . 불법과 조사_38
1) 조사와 처벌_38
2) 임원의 책임_39
4 . 거래의 전략_42
제3장 매각의 전략
1 . 출구전략론_43
1) 전략의 부재_43
2) 벤처의 출구_45
3) 매각 가능성_46
4) 매각 타이밍_49
5) 전략의 수립_55
6) 출구의 대안_56
7) 위기와 출구_57
8) 비영리 법인_71
2 . 매각의 사유_74
1) 사유의 개요_74
2) 회수와 투자_75
3) 은퇴와 질병_75
4) 승계의 위험_76
5) 경영의 어려움_77
6) 사업의 조정_82
7) 자본 재구성_83
3 . 인수와 사기_83
4. 매각과 경영_85
1) 기업주 의존_85
2) 고객 다변화_87
3) 매각 가능성_88
4) 장기적 매각_90
5) 기업의 정비_91
제4장 인수의 전략
1 . 인수전략론_95
1) 전략적 선택_95
2) 인수의 위험_97
3) 인수의 계획_101
4) 성공전략론_109
2 . 인수의 목적_117
1) 목적의 개요_117
2) 시너지의 목적_119
3) 규모의 경제_126
4) 신사업 진출_127
5) 승계의 구도_129
6) 변혁적 인수_129
7) 전략적 확장_131
8) 전략적 가치_133
9) 재무적 목적_134
10) 재무적 투자자_134
11) 기술력 인수_135
12) 임직원 인수_137
13) 자원 인수_137
14) 법률과 규제_138
15) 개인적 목적_138
16) 경쟁사 견제_138
17) 부실의 정상화_139
제5장 국가 간 거래
1 . 기회와 위험_141
2 . 거래의 추세_144
1) 세계의 거래_144
2) 유럽의 거래_144
3) 중국의 거래_145
4) 아시아의 거래_149
5) 아프리카 대륙의 거래_149
6) 국내의 거래_150
3 . 거래의 목적_155
1) 전략적 의미_155
2) 세계화전략_156
3) 절세의 목적_156
4) 지역별 목적_158
5) 업종별 목적_159
4 . 거래의 전략_160
1) 해외의 경우_160
2) 국내의 경우_160
3) 일반적 전략_162
4) 업종별 전략_163
5 . 자금의 조달_163
6 . 제도와 전략_165
1) 규제와 전략_165
2) 문화와 전략_167
제6장 기업 평가
1 . 평가의 이해_175
1) 평가와 개념_175
2) 거래 사례_177
3) 시장의 이해_179
4) 평가의 오해_182
5) 시너지 가격_190
6) 자문사 평가_191
2 . 평가 방법_192
1) 평가의 개요_192
2) 차이와 전략_196
3) 평가의 절차_197
4) 상대가치법_197
5) 거래의 사례_215
6) 이론적 평가_218
7) 자산접근법_247
8) 평가의 조정_250
9) 손익 재계산_256
3 . 가격의 이해_259
제7장 매각과 세금
1 . 매각과 세금_261
2 . 양도세 대상_263
1) 과세의 구분_263
2) 상장된 주식_263
3) 비상장법인_264
4) 부동산 주식_265
5) 골프장 주식_267
6) 회원권 주식_267
7) 기타 사례_268
3 . 양도의 이익_270
1) 이익의 계산_270
2) 양도의 가액_270
3) 취득의 가액_271
4) 필요경비 등_272
4 . 세액 계산_273
1) 양도세 세율_273
5 . 가격과 세금_275
1) 가격의 문제_275
2) 양도세 추가_275
3) 증여세 과세_276
4) 배당의 의제_281
6 . 세액의 감면_282
제2부. M&A의 진행전략
제1장 절차의 개요
1. 절차의 이해_287
2. 기본적 절차_288
제2장 자문사 선정
1. 자문사 이해_292
1) 자문사의 역할_292
2) 자문사 경영_299
3) 자문사의 종류_311
4) 자문사 선정_316
2. 자문사 미팅_318
1) 미팅과 소개_318
2) 정보 수집_319
3. 자문사 계약_323
1) 거래의 제안_323
2) 자문 수수료_325
3) 자문 계약_334
4. 자문사의 자문_358
5. 비밀 유지_360
1) 비밀과 전략_360
2) 비밀과 처벌_361
제3장 거래의 준비
1. 매각의 준비_364
1) 마음의 준비_364
2) 전략의 검토_369
3) 요약소개서_372
4) 자료실 준비_375
2. 인수 준비_379
1) 선정 기준_379
2) 인수팀 구성_381
제4장 거래의 탐색
1. 탐색의 절차_382
1) 기초적 접근_382
2) 매각의 탐색_383
3) 인수의 탐색_395
2. 적대적 인수_406
1) 의의와 개념_406
2) 인수의 제안_407
3) 공개적 매수_409
4) 위임장 경쟁_410
5) 소송 제기_413
6) 투자의 목적_413
7) 대응전략_414
3. 예비적 만남_425
1) 만남의 전략_425
2) 예비적 검토_427
3) 인수자 구분_441
4) 자문사 계약_449
4. 비밀 유지_450
1) 진행 조율_450
2) 매각의 경우_451
3) 인수의 경우_455
4) 유출과 관리_455
5) 비밀유지약정서_457
5. 예비적 검토_481
1) 정보의 제공_481
2) 회사소개서_486
3) 예비적 조율_511
4) 예비의향서_513
5) 장기적 인수_519
제5장 미팅의 진행
1. 최초의 미팅_520
1) 미팅의 개요_520
2) 미팅 참석자_521
3) 미팅의 장소_522
4) 미팅의 주제_522
5) 잠정적 결론_524
6) 인수자 결정_525
2. 설명회 개최_527
1) 설명회 준비_527
2) 인수자 접견_531
3) 설명회 진행_531
3. 사업장 탐방_534
1) 탐방의 여부_534
2) 비밀 유지_535
3) 유의할 사항_535
4. 타당성 검토_536
1) 인수의 기준_536
2) 명확한 전략_538
3) 인수 시너지_539
4) 비경제적 요인_544
5) 인수 모델링_545
5. 사후 진행_554
제6장 협상 진행
1. 협상 진행_557
1) 협상의 의의_557
2) 협상의 절차_558
3) 협상 당사자_559
4) 체계적 협상_559
2. 협상의 기술_560
1) 난해한 협상_560
2) 우호적 무드_561
3) 창의적 협상_561
4) 민감한 대응_562
5) 양보와 타협_563
6) 진실한 협상_566
7) 입장 차이_566
8) 장기 레이스_566
3. 협상의 내용_567
1) 사업 이해_567
2) 거래 구조_567
3) 가격 협상_567
4) 자금 조달_580
5) 거래 형식_580
6) 선결 조건_596
7) 조세와 법률_597
8) 노조와 협상_599
9) 협상의 사례_601
4. 사업 제휴_605
5. 협상과 결정_608
1) 협상의 타결_608
2) 협상 중단_609
제7장 자금 조달
1. 인수와 자금_611
1) 지급 수단_611
2) 결정의 요인_614
2. 자금조달처_615
3. 매각인 금융_616
1) 의의와 개념_616
2) 지급 연기_616
3) 주식의 지급_617
4) 언아웃 방식_618
5) 조건부 지급_623
6) 매각 패키지_624
4. 차입금 인수_625
1) 의의와 개념_625
2) 차입매수론_626
3) 차입과 처벌_627
4) 차입금 펀드_630
5. 차입과 채권_631
1) 차입 회사채_631
2) 메자닌 투자_631
6. 주식 발행_634
1) 증자의 참여_634
2) 주식의 지급_634
3) 종류 주식 등_635
7. 개인투자자_636
제8장 펀드의 활용
1. 의의와 배경_638
2. 기업과